Le Leverage Buy out (LBO) ou rachat avec effet de levier est un montage financier permettant le rachat d'une entreprise par le biais d'une société holding. Des salariés qui veulent racheter leur entreprise sans détenir les fonds suffisants, créent, pour la circonstance, une société qui recourt à l'emprunt pour acquérir l'entreprise en question.

L'opération présente différentes formes :

• les repreneurs sont des cadres dirigeants de l'entreprise rachetée (Leverage Management buy out-LMBO) ;
• les repreneurs (investisseurs) proviennent uniquement de l'extérieur (Leverage Buy-In ou LBI) ;
• les acheteurs sont à la fois des investisseurs extérieurs et des cadres internes à l'entreprise rachetée (Buy-In Management Buy-Out) ;
• les actionnaires veulent à terme fusionner l'entreprise avec une autre (Leverage Build-Up).

Dans tous les cas, les repreneurs deviennent actionnaires majoritaires de la société rachetée qui doit rembourser l'emprunt en reversant ses bénéfices à la holding.

La reprise d'entreprise par des salariés bénéficie d'avantages fiscaux, notamment :

• le régime "mère-fille"d'intégration fiscale permet de payer l'impôt sur les sociétés en une seule fois pour l'ensemble du groupe (et non 2 fois, par la société et par la holding) ;
• le crédit d'impôt pour la société holding ;
• réduction d'impôt sur les intérêts d'emprunts pour souscription au capital d'une PME ;
• exonération des droits d'enregistrement ou de mutation pour les acheteurs.